股票双向杠杆交易快递行业“反内卷”红利持续释放圆通、韵达、申通上半年归母净利均增超70%

专题：聚焦上市公司2026半年报股票双向杠杆交易

　　每经记者赵雯琪每经编辑杜宇

　　“反内卷”一年后，快递公司交出了一份营收、净利集体增长的“成绩单”。

　　8月底，加盟制快递公司中通快递、圆通速递、韵达股份和申通快递相继发布半年报。数据显示，圆通速递、韵达股份、申通快递上半年归母净利润增幅均超过70%，申通快递归母净利润增幅高达128.31%，此外，申通快递上半年和中通快递二季度营收增速均超过20%。四家公司上半年的业绩增长也折射出行业竞争逻辑的根本性转变，从“价格战”走向“价值战”。

　　快递专家赵小敏此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，上半年快递物流业企业层面的分化非常明显，头部企业业务量和相关指标保持完全正向增长，不过也有部分公司虽然利润增速较快，但业务明显处于收缩状态。“分化背后是竞争逻辑的深刻转变。当价格战空间被压缩，成本管控、网络效率和资本开支能力成为决定企业位次的关键变量。”赵小敏表示。

　　“反内卷”推动定价回归理性

　　国家邮政局数据显示，上半年快递业务量累计完成1003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入累计完成7714.1亿元，同比增长7.3%，收入增速较业务量增速高出2.3个百分点。这一变化，意味着行业正式告别单纯“以价换量”的粗放增长模式，迈入高质量发展新阶段。

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　　2026年上半年快递行业最突出的变化，在于单票价格企稳回升，企业利润表系统性修复。在政策端持续整治“内卷式”竞争、叠加行业自律意识提升的双重推动下，快递服务定价机制正逐步回归理性。

　　从数据来看，各家公司单票收入均出现不同程度改善。

　　申通快递上半年快递服务单票收入为2.24元/票，同比上升0.24元/票；韵达股份单票快递业务收入2.13元，同比上升10.9%；圆通速递上半年单票快递收入2.17元，单票毛利0.27元，同比增长57.11%。中通快递二季度核心快递业务收入同比增长23%，单票收入同比上升15.5%。

　　单票价格的回升直接带动了利润增速。上半年，申通快递归母净利润增速高达128.31%；韵达股份扣非净利润同比增长105.68%，不过其营收增速仅为6.47%；圆通速递上半年营收为388.93亿元，同比增长8.39%，归母净利润为31.75亿元，同比大增73.44%。

　　值得一提的是，成本端持续优化进一步放大企业利润弹性。财报显示，圆通速递上半年单票运输成本0.36元，单票中心操作成本0.26元，两项指标均同比下降1分钱；韵达股份四项费用同比下降1.05亿元，单票费用同比下降7.46%；申通快递受收购丹鸟物流并表影响，管理费用同比上升58.77%，但整体经营效率仍在提升，上半年经营活动现金流净额达20.64亿元，同比大幅增长178.85%；韵达股份经营性现金流净额16.27亿元，同比增长60.72%。

　　业务量层面，圆通速递完成162.78亿件，同比增长9.52%，超出行业平均增速4.5个百分点；申通快递完成142.99亿件，同比增长15.81%，市场占有率达14.24%，同比提升1.33个百分点；韵达股份完成122.57亿件；中通快递上半年完成包裹量约201.54亿件，其中核心快递业务包裹量同比增长9.6%。

　　华创交运研报分析认为，行业“反内卷”政策效果显著，但快递公司之间的竞争并未消失，而是从“拼价格”转向“拼服务、拼成本、拼效率”。当价格战空间被压缩，成本管控能力、网络运营效率和资本开支能力，成为决定企业市场位次的关键变量。

　　AI成降本增效新引擎

　　如果说“反内卷”是快递行业上半年的主旋律，那么“AI（人工智能）+快递”则是决定下一阶段竞争格局的关键变量。从财报看，四家公司在数字化、智能化路径上的差异化布局，正成为拉开竞争差距的新分水岭。

　　圆通速递在AI应用层面布局最为系统化。今年7月，圆通速递举办“投资者开放日暨AI应用发布会”，对外发布数字孪生、机器视觉、智能体、AI助手、数字员工、AI编程六大AI应用成果。其AI应用已经从总部管理，渗透至转运中心、加盟网点，再到一线快递小哥的全业务链条。据发布会披露，对比AI规模化应用之前的2023年上半年，圆通速递单票运输成本下降0.11元，单票中心操作成本下降0.04元，AI技术持续释放降本效应。

　　申通快递则提出“人人拥抱AI”的战略方向。财报披露，申通快递已打造AI网点管家、AI经营助理、AI数字客服、AI智能外呼、数智化车队、智能视觉平台等一系列AI技术产品。在运营端，申通快递依托大模型自主搭建AI运营专家智能体，打通“数据查询—智能分析—策略推送—落地执行”的智能运营链路；在客服端，构建“数字客服+人工”高效协同模式，由AI自主分析工单状态、动态生成处置策略；在末端，AI数字员工已经率先在快递员高频电话沟通场景落地。

　　韵达股份提出“全栈AI”科技战略，沿着“1+N+AI”路径推动运营模式从“人工+智能”向深度智能化迭代升级。在安全管控方面，AI视觉识别技术已实现对转运中心违规操作的实时识别与预警拦截；在运营降本方面，AI货量精准预测节省人力成本，AI路由调度提升车辆装载率。上半年，韵达股份研发投入虽同比下降10.96%至1.28亿元，但AI应用已覆盖办公、经营、安全、客户、客服、分拨、路由、网点、业务员等核心场景。

　　中通快递在AI领域的布局同样不可忽视。今年4月，中通快递成功获评国家邮政局人工智能技术方向技术研发中心。目前，中通快递约90%的商家售后工单、70%的收件用户诉求，均可由智能客服独立完成闭环处理。

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　　赵小敏认为，AI在企业中的全方位应用，包括无人机、无人车的大规模商业运用，以及机器人带来的降本增效，是今年物流市场一大亮点。未来，快递公司的竞争将不仅取决于网络规模和单票成本，更取决于能否将人工智能深度嵌入运营全链路，实现决策智能化、执行自动化。那些率先完成技术迭代的企业，有望在下一阶段建立更深的“护城河”。

　　从上半年的成绩单中可以清晰看到，快递行业已告别单纯的价格厮杀，转而进入以成本管控、网络效率、AI技术赋能为核心的价值竞争新阶段。2026年上半年快递行业利润的集体高增，更多来源于行业价格竞争缓和的周期性红利与前期数字化投入的阶段性兑现。

　　需要清醒地看到，AI带来的相对竞争优势仍需通过更长周期的经营数据加以验证。当“反内卷”红利逐步释放完毕，真正考验各家公司的，将是AI技术能否从降本工具升级为创造增量价值的核心引擎。下半场的竞逐，才刚刚开始。